伊朗局勢牽動能源供應　股債走勢全解析

財經中心／廖珪如報導

美國與以色列近日對伊朗展開軍事行動，全球股債市因此震盪，台股3月9日更大跌超過兩千點，加之卡達受波及，民生方面也憂心天然氣供應等問題。安盛投資管理核心投資部投資總監Chris Iggo指出，短期內爆發全面性地面戰爭的可能性仍低，但相關風險並未因此消除。從市場反應來看，油價成為第一時間承受壓力的資產。各國所受衝擊程度，將取決於其能源使用密集度，以及對進口石油的依賴程度。目前全球石油消費量已創下新高，一旦荷姆茲海峽（Strait of Hormuz）運輸受阻，恐對全球石油貿易造成重大衝擊。

通膨預期增溫：油價若居高不下，恐限縮聯準會降息空間

在市場方面，通膨連結型債券與美國利率預期的即時反應仍相對溫和，市場普遍仍預期聯準會今年具備降息空間。然而，若油價長時間維持在高檔水準，將逐步推升通膨預期，並對主要央行的貨幣政策形成壓力。近期政府公債殖利率走高，已初步反映市場對通膨風險的憂慮。股市面臨下修：企業獲利遇壓，航空與觀光產業曝險較深股票市場方面，企業獲利預期可能面臨邊際性的下修壓力。潛在受衝擊較深的產業，包括航空、旅館與觀光相關產業，以及直接曝險於該地區的企業。

債市與信用利差：避險情緒主導，緊盯區域性銀行與新興主權債

債券市場方面，經濟成長與通膨前景仍是主要驅動因素。理論上，地緣政治風險升溫有助於推升債券的避險需求，但截至目前，此一現象尚未明顯浮現，主要市場殖利率仍普遍走高。

在信用市場方面，部分信用指數已出現利差擴大的情況，個別發行人亦可能受到影響。風險相對較高的族群，包含特定中東地區的發行人、區域性銀行，以及部分新興市場的主權債發行人。整體而言，市場後續走向仍將取決於衝突是否進一步升級及其持續時間長短。在高度不確定的環境下，投資人風險偏好明顯下降，短期內市場可能維持偏向「避險」的操作基調，並持續關注地緣政治情勢與能源價格的後續發展。

三立新聞網提醒您：

內容僅供參考，投資人於決策時應審慎評估風險，並就投資結果自行負責。 投資一定有風險，基金投資有賺有賠，申購前應詳閱公開說明書。